Анализ инвестиционного проекта

Анализ инвестиционного проекта - важная, и по сути самая главная, стадия инвестиционного анализа, однако ей предшествует предварительный анализ или формирование инвестиционного замысла (идеи). На сегодняшний день существует огромное множество различных учебных и методических пособий, но ни одно не может похвастаться четкой программой проведения предварительного анализа, причем опробованной практически .
В общем виде такой анализ представляет собой сбор и первичный анализ данных с расчетом некоторых коэффициентов экономической эффективности. В него входят:
1) планирование себестоимости продукции (работ, услуг), планирование денежных потоков (в среднесрочной перспективе в условиях инфляции);
2) оценка финансовой реализуемости (жизнеспособности), анализ структуры средств финансирования;
3) расчет показателей доходности, рентабельности, окупаемости.
Для принятия инвестором решения о вложениях капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основополагающих правила:
- вложенные средства должны быть полностью возмещены;
- прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств по другому альтернативному варианту. Здесь учитывается риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.
По результатам предварительного исследования делаются выводы о том, что:
- инвестирование является настолько перспективным, что решение о нем может быть принято на основе информации, полученной на стадии предварительного технико-экономического обоснования; все аспекты проекта имеют важное значение с точки зрения его выполнимости и определяют необходимость тщательного изучения путем проведения функциональных или вспомогательных исследований, например обзора рынков, проведения лабораторных и опытно-производственных испытаний;
- данной информации достаточно, чтобы считать проект жизнеспособным;
- концепция проекта оправдывает необходимость проведения детального анализа и разработки технико-экономического обоснования.
Результаты предварительного анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта используются для подготовки предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО), а затем окончательного технико-экономического обоснования (ТЭО).
Если фирма (инвестор) видит целесообразность осуществления ряда инвестиционных проектов, различаемых по направленности производства или по масштабности, то в этих случаях предварительная оценка эффективности проекта может излагаться в виде технико-экономического доклада (ТЭД) или технико-экономического расчета (ТЭР).
Любой инвестиционный проект, вне зависимости от его объемов, сложности, условий инвестирования, должен осуществляться в соответствии с выбранной технологией. Под технологией понимается последовательность определенных действий, направленных на получение промежуточного или конечного результата, в качестве которых могут выступать: подготовка технико-экономического обоснования проекта; разработка рабочей проектно-сметной документации; строительство (реконструкция); монтаж технологического оборудования и выпуск опытной партии продукции; выпуск продукции.
Для целей предварительного анализа следует привести следующую схему инвестиционного процесса (рис. 1).

┌────────┐/│
│Финанси-│ │
│рование │ │
└────────┘ │
           │
           ├──────────┬──────────┬────────────────┬────────────────────┬─
           │          │          ├───────────────>│┌──────────────────┐│
           │          │          │ ┌───┐          ││переход к         ││
           │          │          │ │или│ ┌───────>││самофинансированию││
           │          │          │ └───┘ │        │└──────────────────┘│
           │          │          ├───────┘        │                    │
           └──────────┴──────────┴────────────────┴────────────────────┴─>
           ┌─────────┐┌──────────┐┌──────────────┐┌───────────────────┐┌─────┐
           │Предвари-││Прединвес-││Инвестиционный││Послеинвестиционный││Время│
           │тельный  ││тиционный ││анализ        ││анализ, стадия     │└─────┘
           │анализ   ││анализ    ││(оперативный, ││эксплуатации       │
           └─────────┘└──────────┘│текущий)      │└───────────────────┘
                                  └──────────────┘

Рис. 1

Следует отметить, что стадии предварительного и предынвестиционного анализа могут выступать в качестве одной стадии, но есть мнение, что только в случае когда проект находит подтверждение своей эффективности и специалистом делается вывод о целесообразности дальнейшей его разработки, в противном случае рекомендуется отделять предварительный анализ от предынвестиционного. А также когда инвестор хочет узнать общую целесообразность осуществления проекта (в этом случае рассчитываются основные коэффициенты эффективности инвестиций и не проводится детальное планирование всех денежных потоков).
Столкнувшись с такой проблемой (отсутствие плана анализа), при проведении оценки целесообразности осуществления проекта нами был составлен план предварительного анализа. В него вошли основные разделы предынвестиционного анализа проекта.
В состав плана предварительного анализа инвестиционного проекта были включены следующие разделы:
1. Краткая характеристика инвестиционного проекта.
2. Основная идея проекта.
3. Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта.
4. Необходимые трудовые ресурсы.
5. График реализации проекта.
6. Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности.
Сроки предварительной и предынвестиционной фаз во многих случаях не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе могут рассматриваться различные организационные принципы осуществления проекта. Возможна также подготовка нескольких технико-экономических обоснований по реализации одной и той же идеи, различаемых продолжительностью выполнения комплекса мероприятий и, соответственно, стоимостью, риском и доходностью проекта. При этом за счет рассмотрения нескольких альтернативных вариантов проектов и выбора лучшего из них по определенному критерию могут быть снижены расходы на реализацию проекта.

Похожие рефераты:

• Анализ инвестиционного проекта

Анализ инвестиционного проекта - важная, и по сути самая главная, стадия инвестиционного анализа, однако ей предшествует предварительный анализ или формирование инвестиционного замысла (иде...
• Анализ эффективности инвестиционного проекта
Важнейшим пунктом финансового плана является расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в про...
• Риски инвестиционного проекта
Риски снижения цен на недвижимость оцениваем как незначительным на ближайшие несколько лет, учитывая прогнозы по сохранению высокого спроса на современные торговые и офисные площади.
Полити...
• Оценка инвестиционного проекта ЗАО «Универсал»
Комплексная оценка проекта предполагает оценку его финансовой состоятельности и оценку его экономической эффективности (табл. 2.24).
Таблица 2.24. Анализ показателей эффективности ЗАО &laqu...
• Оценка эффективности инвестиционного проекта
Рассматриваемая инвестиционная идея характеризуется приведенными ниже показателями. Срок окупаемости полных инвестиционных затрат составляет 5,2 года с начала реализации проекта. Срок окупаемости с...